تغییر مهم در رفتار هولدرهای بلندمدت بیت کوین؛ آیا کف بازار نزدیک است؟
دادههای جدید نشان میدهند هولدرهای بلندمدت بیت کوین (LTH) پس از یک دوره انباشت بیسابقه، بهتدریج رفتار خود را تغییر داده و بخشی از داراییهایشان را وارد بازار کردهاند.
عرضه در اختیار این گروه پس از نزدیکشدن به ۱۶ میلیون واحد بیت کوین، اندکی کاهش یافته است؛ تغییری که میتواند نشانه ورود چرخه فعلی به دومین مرحله توزیع باشد. چنین الگویی معمولاً زمانی دیده میشود که سرمایهگذاران قدیمی با افزایش قیمت، بخشی از سود خود را شناسایی میکنند.
نخستین موج بزرگ صعودی در چرخه فعلی حدود ۳۱ ماه طول کشیده است، در حالی که این مدت در چرخههای قبلی بهترتیب ۸، ۱۷ و ۱۶ ماه بود. تداوم ورود سرمایه به صندوقهای ETF، مشارکت سرمایهگذاران نهادی و انباشت نهنگها احتمالاً آغاز مرحله بعدی توزیع را به تأخیر انداخته است. با این حال، عرضه هولدرهای بلندمدت همچنان نزدیک به بالاترین سطوح تاریخی قرار دارد و نشان میدهد فرایند برداشت سود تازه آغاز شده است.
نسبت SOPR هولدرهای بلندمدت به کوتاهمدت نیز به محدوده یک نزدیک شده است. کاهش فاصله سودآوری میان این دو گروه، شباهتهایی با شرایط مشاهدهشده در کفهای بازار سالهای ۲۰۱۵، ۲۰۱۹ و ۲۰۲۲ دارد؛ دورههایی که در آنها تسلیم فروشندگان و توزیع مجدد داراییها بهتدریج جای خود را به انباشت دوباره داد. البته این نسبت هنوز بهطور کامل وارد محدوده تاریخی انباشت نشده است.
واگرایی دادههای آنچین و احساسات بازار
با وجود تقویت برخی شاخصهای آنچین، احساسات بازار همچنان محتاطانه باقی مانده است. شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال عدد ۲۷ را نشان میدهد که بیانگر تداوم ترس میان سرمایهگذاران است. این وضعیت در تضاد با عرضه نزدیک به رکورد ۱۶ میلیون واحدی در اختیار هولدرهای بلندمدت قرار دارد و نشان میدهد سرمایهگذاران قدیمی، با وجود ترس حاکم بر بازار، همچنان بخش عمده داراییهای خود را حفظ کردهاند.
شاخص MVRV و احتمال نزدیکشدن بیت کوین به کف
شاخص MVRV بیت کوین نیز در محدوده ۱.۲۱ تا ۱.۲۲ فشرده شده است که از کاهش فاصله میان ارزش بازار و ارزش تحققیافته خبر میدهد. همزمانی سودآوری محدود، فشردگی ارزشگذاری، پایداری عرضه در اختیار هولدرهای بلندمدت و تداوم ترس در بازار، شرایطی را ایجاد کرده که به دورههای پیش از آغاز فازهای انباشت قبلی شباهت دارد. با این حال، هیچیک از این شاخصها بهتنهایی کف قیمت را تأیید نمیکنند و دادهها تنها نشان میدهند که بیت کوین ممکن است به محدوده شکلگیری کف بازار نزدیک شده باشد.
