نفت صعود کرد، اما نقره هم بالا رفت؛ چه چیزی معادلات بازار را تغییر داد؟

در حالی که در دوره‌هایی افزایش قیمت نفت با تشدید نگرانی‌های تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو می‌توانست فشار نزولی بر فلزات گران‌بها ایجاد کند، بازار نقره اکنون رفتار متفاوتی از خود نشان داده است.

قیمت نفت خام WTI در معاملات اخیر حدود ۲.۵ درصد افزایش یافت و به محدوده ۸۵ دلار در هر بشکه نزدیک شد، در حالی که نفت برنت نیز از سطح ۹۰ دلار عبور کرد. با این حال، نقره برخلاف الگوهای گذشته، هم‌زمان رشد کرد و با افزایش حدود ۱.۵ درصدی نشان داد که عوامل دیگری در حال حمایت از این فلز هستند.

این واگرایی به تغییر انتظارات بازار درباره سیاست پولی آمریکا مرتبط است. داده‌های ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد احتمال ثابت ماندن نرخ بهره در نشست اواخر ژوئیه به بیش از ۸۵ درصد رسیده است. در نتیجه، یکی از مهم‌ترین نگرانی‌های بازار نقره یعنی احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره کاهش یافته و توجه سرمایه‌گذاران بیشتر به وضعیت عرضه فیزیکی و تقاضای صنعتی معطوف شده است. کاهش تورم آمریکا از ۴.۲ درصد به ۳.۵ درصد نیز انتظارات درباره توقف روند افزایش نرخ بهره را تقویت کرده است.

موتورهای تقاضا و حمایت از قیمت نقره

نقره برخلاف طلا، علاوه بر نقش سرمایه‌ای، کاربرد صنعتی گسترده‌ای دارد. بخش قابل‌توجهی از تقاضای این فلز به صنایعی مانند انرژی خورشیدی، خودروهای برقی و فناوری‌های نوین مربوط می‌شود. اگرچه افزایش هزینه انرژی می‌تواند فشارهایی بر بخش صنعتی وارد کند، اما کاهش شاخص دلار، محدودیت عرضه و پیش‌بینی تداوم کسری بازار فیزیکی، از قیمت نقره حمایت کرده است.

نسبت طلا به نقره و چشم‌انداز آینده

نسبت طلا به نقره از ۷۱.۷ به ۷۰.۶ کاهش یافته که نشان‌دهنده عملکرد بهتر نقره نسبت به طلا در معاملات اخیر است. با توجه به میانگین تاریخی این نسبت در محدوده ۶۵ به یک، برخی تحلیلگران معتقدند نقره همچنان نسبت به طلا فضای رشد دارد.

با این حال، بازار همچنان منتظر شفاف‌تر شدن مسیر سیاست پولی فدرال رزرو در ماه‌های آینده است. در صورت تثبیت انتظارات درباره نرخ بهره، عوامل بنیادی مانند تقاضای صنعتی و کسری عرضه می‌توانند نقش مهم‌تری در تعیین مسیر آینده قیمت نقره ایفا کنند.