دیفای زیر فشار خروج سرمایه؛ نسبت اهرم به بالاترین سطح چندساله رسید

گزارش جدید واحد تحقیقات بایننس نشان می‌دهد که نسبت اهرم آن‌چین در سراسر اکوسیستم امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) به سطوحی افزایش یافته است که آخرین بار در سال ۲۰۲۱ مشاهده شده بود.

بر اساس این تحلیل، نسبت مذکور به حدود ۳۸ درصد رسیده است؛ با این حال، برخلاف دوره‌های صعودی گذشته، این جهش ناشی از افزایش تقاضا برای استقراض نیست، بلکه مستقیماً از کاهش شدید ارزش کل سرمایه قفل شده (TVL) در پروتکل‌ها نشات می‌گیرد.

تأثیر هک‌های گسترده بر نقدینگی دیفای

کاهش ارزش کل قفل شده در ماه آوریل، پس از وقوع چندین حادثه امنیتی بزرگ در پروتکل‌های دیفای شدت گرفت. گزارش‌ها حاکی از آن است که هکرها در این ماه حدود ۶۰۶ میلیون دلار دارایی را به سرقت برده‌اند. بیشترین آسیب مربوط به حملات علیه پروتکل‌های کلپ دائو (Kelp DAO) و دریفت پروتکل (Drift Protocol) بود که تنها هک کلپ دائو منجر به از دست رفتن حدود ۲۹۲ میلیون دلار سرمایه شد. این شکاف‌های امنیتی باعث شد سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را از پلتفرم‌ها خارج کنند.

واحد تحقیقات بایننس در شبکه اجتماعی ایکس گفت:

حملات هکری به دیفای در ماه آوریل منجر به خروج حدود ۱۳ میلیارد دلار سرمایه از مجموع ارزش کل قفل شده (TVL) شد.

شکنندگی بازار در برابر نوسانات قیمت

در حال حاضر، علی‌رغم اصلاح کلی بازار ارز دیجیتال، فرآیند اهرم‌زدایی (Deleveraging) معناداری صورت نگرفته است. با توجه به اینکه نسبت اهرم نسبت به پایه سرمایه‌ای کوچک‌شده دیفای همچنان بالا باقی مانده، بازار در وضعیتی آسیب‌پذیر قرار دارد. این تعادل شکننده به این معناست که اگر قیمت‌ها با ضعف بیشتری مواجه شوند، سیستم ممکن است شاهد موج جدیدی از لیکوئید شدن‌ها و بسته‌شدن اجباری موقعیت‌های معاملاتی باشد، چرا که وثیقه‌های موجود برای حمایت از اهرم‌های فعلی کاهش یافته است.